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原标题：房地产税不利资金脱虚向实完备房地产税收制度，减少政府固定收入，诱导住房投机，是国际通行作法，也是我国财税改革的一个最重要自由选择。房地产税引起的顾虑有很多，能否既有效地诱导房价过慢下跌，又能确实增进资金脱虚向实？这必须认真对待和考量。

顾虑可以解读，但仔细分析才可得出结论：风险整体高效率。房地产税有可能在短期内对住房市场导致一定影响，但我国现行较高的首付比，可以给与金融机构房贷资产质量充裕安全性垫；且房地产税有助增加社会资金向房地产业挤满，反过来又不会减少整体房地产金融杠杆，并引领资金脱虚向实，提高金融服务实体经济效率。房地产税可减少住房交易及持有人成本，调节房产投资收益，因而利用税收杠杆诱导住房市场投机抹黑，是各国广泛作法。

不可否认，高房价有可能因投机抹黑受到诱导而丧失承托，并经常出现价格消息传递，进而影响到商业银行房贷资产质量。但应当看见，我国现行个人住房贷款低于20%（热点城市低于30%）的首付比例以及二套房债更高的首付成数，理论上最少可以分担整体房价20%以内的降幅。且二手房的贷款额按照评估价而非市场价来计算出来，理论上二手房债可以分担40%以内的房价降幅。

从过往的经验看，1997年至2003年期间，香港房价曾多次经常出现不了了之，但香港商业银行按揭贷款欠薪亲率未曾多达1.5%。2016年以来我国热点城市房价大幅度下跌，有可能更加多受到投资投机力量驱动，但热点城市二套房债低于40%的首付比例，几乎可以抵补房价消息传递的风险。确实不存在较小债权人风险的，当科房地产中介违规首付债业务，但数十、数百亿元的首付债规模与全国近20万亿元个人购房贷款余额比起，不可同日而语。

截至2016年12月末，我国个人购房贷款余额与住户存款余额的比例为32.02%，房贷整体杠杆正处于高效率范围。综合来看，房地产税对房贷资产质量的冲击，总体高效率。房地产税也不致增加社会资金在房地产业挤满，并推展资金脱虚向实。

2016年，我国人民币房地产贷款增量大约占到各项贷款增量的44.8%，而个人购房贷款增量就占到各项贷款增量的39.21%。截至2016年12月末，全国房地产贷款余额占到各项贷款余额的比例大约为1/4。在银行表内房地产贷款外，社会资金通过委托贷款、信托贷款、债券、股票发售等途径，也大量转入房地产业，推升了房地产金融杠杆。而通过房地产税诱导市场投机抹黑，将不会有效地减少房地产金融杠杆。

同时住房投资收益回升，则社会资金投向房地产业的积极性不致上升，投向实体制造业的积极性将不会显著提高，那么引领社会资金脱虚向实工作也将顺理成章已完成。中央经济工作会议明确提出，房子是用来寄居的，不是用来油炸的。

前不久国务院实施《关于创意政府配备资源方式的指导意见》认为，反对各地区在房地产税、养老和医疗保障等方面探寻创意。试点城市必须谨慎制订细则，在综合考虑到当地金融资产质量状况的情况下，展开房地产税征税试点，充分考虑市场反应，作好风险应付预案，为在全国全面推行房地产税先行探寻，累积经验与教训。

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