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简介：6月2日，多位保险资管人士证实，保监会已于近日印发《中国保监会关于清扫规范保险资产管理公司地下通道类业务有关事项的通报》(以下全称《通报》)。《通报》拒绝，各保险资产管理公司清扫清扫规范的银行存款地下通道等业务(以下全称地下通道类业务)，在清扫规范期间，保险资管公司将停止追加办理地下通道类业务。

据报，此次监管部门清扫的目的是为了更进一步强化代为投资管理，防止资金运用风险，尽量避免因内控措施严加造成资金被不法分子侵吞或诈骗等风险事件。一位险要企高管回应，公司内部已收到停止追加办理地下通道类业务的指令。

但就影响来看，暂停地下通道类业务对保险资管公司影响并不大。“虽然每家大型保险资管公司此类地下通道业务的规模大约在百亿至千亿之间平均，但借此缴纳的地下通道费用大多在万分之二至万分之五之间，由此带给的实际收入本身就不多。

”地下通道类业务发展很快由于商业银行受到监管指标约束和政策容许，没适当的存款和资本不作承托发放贷款，或不得向某些行业(如房地产)、政府融资平台等必要发放贷款，为此转而通过“理财产品”的形式招揽资金，再行用这些资金股份信托公司、证券公司等发售的资产管理类金融产品，而这个金融产品的投向，只不过就是银行事前指定好的项目或房地产企业、政府融资平台限制性行业。而银行的此类业务就是所谓的“地下通道类业务”。对于此类业务，银行最先是和信托公司合作积极开展，以信托计划接入银行理财产品的形式展开;后来，证券公司、基金公司、保险公司也重新加入到这种合作模式中。

2012年下半年，随着保险“新政”的实行及“绿资管”时代的来临，保险资管公司开始将跟银行合作地下通道业务作为投资的一种渠道，主要合作模式是存款类地下通道模式和信贷类地下通道业务。在这个过程中，保险资管公司不需承担主动管理职责，却可以缴纳一笔地下通道酬劳。由于信贷类地下通道业务不存在风险，保险资管公司与银行合作主要采行存款类地下通道模式。

有数据表明，地下通道类业务放松后，个别公司在短短几个月就将地下通道业务规模做了五六百亿元。据此前有关媒体透露的保监会内部数据，截至2015年底，整个金融市场的地下通道业务合计规模应当在20万亿元以上，其中保险资管地下通道业务仅约1万亿元，90%以上是银行存款的地下通道业务。地下通道业务的较慢发展也受到了银监会等监管部门的推崇。此前，银监会就银信合作模式收到文件，对此类业务展开了规范。

2014年初，保监会也开会保险资管公司会议，摸底保险资产管理领域所牵涉到“地下通道业务”的运作模式、主要特点、业务流程、业务规模，以及存款类、信贷类“地下通道业务”各自积极开展情况。此次，《通报》也尤其提及，清扫的目的是为了更进一步强化代为投资管理，防止资金运用风险，尽量避免因内控措施严加造成资金被不法分子侵吞或诈骗等风险事件。据保险资管业人士讲解，前期银证合作地下通道业务时，曾不存在银行机构和证券机构互相推卸责任风险管控责任的隐患。

据报，在清扫规范期间，保险资产管理公司停止追加办理地下通道类业务，涉及保险公司订于2016年7月31日前已完成自查及清扫规范工作。业内：未来或之后放松一位险要企高管回应，的确接到了涉及《通报》文件，而公司内部也早已开始停止追加办理地下通道类业务。那么，这一文件否不会给险资的投资带给影响呢?针对这一问题，上述险要企低管称之为，虽然保险资管公司都有积极开展这类业务，但就整体规模来看，这部分资金占到比并不大，因此对险资投资的影响也并不大，只是损失了一些收益而已。“虽然每家大型保险资管公司此类地下通道业务的规模大约在百亿至千亿之间平均，但借此缴纳的地下通道费用大多在万分之二至万分之五之间，由此带给的实际收入本身就不多。

”另一位某保险资管公司人士回应，这类地下通道业务更好的起到是“走量”，这也使对外发布的总代为规模看上去相当大，只不过对公司的影响十分黯淡。事实上，不只是业务规模，积极开展这类地下通道业务的主体也没外界预期的那么多。

有保险资管公司人士甚至必要回应“并未积极开展这类业务，因此不不受通报的影响。”不过，在业内人显然，对地下通道业务的监管会是一个常态。某保险资管公司内部人士回应，目前监管规范的地下通道类业务是这类业务不存在一些风险和不规范的地方，这本身也必须监管去推展和完备;预计后期随着险要资管理机构这类业务渐渐成熟期，可能会之后放松。

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