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中国证券报报导：　　紧随澳大利亚、马来西亚央行脚步，美联储3日宣告降息。全球降息潮已现端倪，国内严格预期也急遽加剧。美国国债收益率再行创意较低引高中美利差，4日中国债市大上涨，10年期国债活跃券收益率刷新逾三年新高。

分析人士指出，随着我国货币政策空间关上，债市收益率将更进一步上行。10年期国债收益率下破2.7%北京时间3日晚间，美联储应急降息50基点，美国10年期国债收益率历史性暴跌1%，美元指数暴跌97，离岸人民币对美元汇率则短线上涨超强400点。

4日早间，国内债市走强。10年期国债活跃券收益率向上突破2.7%，国债期货高开，10年期主力合约盘初最加剧0.34%。当日央行发布公告，不积极开展逆回购操作者。自此，公开市场操作者已倒数12个工作日停工。

但流动性严格依旧，7天Shibor刷新近8个月新高，14天及以上期限Shibor也正处于近十年低位，21天期以内银行间债券质押式逆回购加权平均利率也在上行，DR001收跌15基点报1.45%。早盘债市涨幅一度缩窄，但午后再度不断扩大。4日国债期货全线收涨，10年期国开活跃券190215收益率上行4.5个基点报3.16%。

10年期国债活跃券190015收益率上行7.5个基点至2.67%，刷新2016年10月25日以来新高。再行严格似难防止分析人士认为，最近20多年来，只有在1998年长年资本管理公司倒闭、2001年网络股泡沫幻灭、2007年次贷危机导致金融体系动荡不安等事件再次发生后，美联储才在常规议息会议之外展开降息。

除了美联储，澳大利亚央行、马来西亚央行也于3日先后降息。国泰君安覃汉团队指出，全球央行的下一步操作者是重新启动严格政策。就美联储而言，历史上的非常规降息皆不是重复使用不道德，一旦打开皆有先前降息第一时间，此次非常规降息大概率不是严格的落幕。对于中国央行而言，随着近期人民币走强、多国货币政策回头硬、内外均衡压力增大，一旦国内停工涉及工程进度已完成，基准利率调整的窗口期也将关上。

覃汉团队回应。中信证券明明团队指出，3月份我国央行大概率降息，利率将转入新的一阶段上行行情，10年期国债届满收益率目标区间为2.4%-2.6%。

中金公司研报认为，未来债券收益率仍有上行空间，特别是在是长端利率债，未来收益率的上行空间最少在20个基点以上。不过，国信证券研报认为，10年期国债收益率2.8%以下是风险而不是机会。当前全球经济的主要变量是疫情发展，中国国债走势理论上不应领先于美国国债。由于历史上美国国债波动幅度大多低于中国国债，而且2008年以来美债收益率中枢大大松动。

因此，美债收益率创历史新高不代表中国国债不会追随。

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