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海印股份公司今日发布公告，白鱼对总统大酒店展开注册资本，公司未来将以广州总统大酒店为模板，以“总统大酒店”为品牌，在广州番禺“海印又一城”项目、肇庆“鼎湖·总统御山庄”城市综合体等项目以及其他项目中全面拷贝酒店管理业务。　　海印股份公司今日发布公告，白鱼对总统大酒店展开注册资本，金额为1.62亿元，公司对酒店板块定位渐渐明晰，公司未来将以广州总统大酒店为模板，以“总统大酒店”为品牌，在广州番禺“海印又一城”项目、肇庆大旺又一城项目、肇庆“鼎湖·总统御山庄”城市综合体项目以及公司其他项目中全面拷贝酒店管理业务，增进酒店业务的较慢发展。　　海印股份白鱼对总统大酒店注册资本，未来将全面拷贝总统大酒店品牌。

公司炭黑业务月挤压，总统大酒店已完成股东更改的工商登记手续，沦为公司全资子公司。海印股份公司今日发布公告，白鱼对总统大酒店展开注册资本，金额为1.62亿元，本次注册资本已完成后，总统大酒店注册资本减少至人民币2.8亿元。

总统大酒店本次接到的注册资本款项将全部用作偿还债务对公司的欠款，超过优化总统大酒店的财务结构、减少资产负债率的目的。公司对酒店板块定位渐渐明晰，公司未来将以广州总统大酒店为模板，以“总统大酒店”为品牌，在广州番禺“海印又一城”项目、肇庆大旺又一城项目、肇庆“鼎湖·总统御山庄”城市综合体项目以及公司其他项目中全面拷贝酒店管理业务，增进酒店业务的较慢发展。

　　大旺项目销售成功，今年房地产承销或有所下降。去年以来股价的暴跌主要原因在于过去一年公司外延扩展的上升，计划新的进项目花城汇因为消防等原因没能如期开业，以及高岭土业务的高于预期。

今年以来市场担忧公司今年房地产承销的增加带给业绩的下降。我们指出公司房地产承销要好于市场预期，今年公司预计承销的项目为番禺又一城的尾盘及肇庆大旺又一城的部分楼盘。我们指出番禺又一城的项目承销确定性较高，预计带给6800万的净利润。

大旺项目公寓部分早已于4月底散户销售，我们预计承销面积为4万平米，承销金额大约为2.8亿，带给1.1亿净利润。　　总体来看，预计房地产13年净利润1.8亿，同比下降9.6%。项目储备非常丰富，未来盈利能力将强化。我们指出尽管公司短期项目进展高于预期，但公司目前储备项目不仅数量非常丰富、而且有质有量，从中期来看，随着项目的进展和业绩实施，公司盈利能力将强化。

储备项目中，珠江新城花城汇项目早已开始试运营，预计将于2013年7月月开业，预计明年全年贡献收益9000万。大旺海印又一城、鼎湖海印又一城城市综合体项目将相继于2013-2015年贡献租金收益和地产销售收入。上海森兰商都租金水平为4-5元/㎡/天，成本较低，项目开业后将未来将会贡献平稳利润。

国际展贸城一期项目海印国际名车城将于今年年底开业，充足大的体量承托将使该项目沦为公司未来几年最重要的利润增长点。　　盈利增长速度未来将会提高，价值被相当严重高估，保持“强烈推荐”评级。

公司去年外延项目高于预期是公司估值没能提高的原因，我们指出公司虽然短期业绩高于预期，但公司非常丰富的储备项目以及大体量商业面积的强力承托将沦为未来几年公司盈利增长速度提高的最重要确保。2013年番禺奥特莱斯、花城汇、国际展贸城的开业以及杨家市场集中于届满的提租都将贡献较高利润，高岭土业务也将好于去年，13年估值仅有为11倍，保持“强烈推荐”评级。

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